「琼凯行业资讯」原材料持续上涨之谜:基本金属的“暖冬”
发布时间:2022-06-05 06:48:31

  据美国《》网站9月25日报道,分析师们说,中国消耗了全球大约一半的工业金属。今年3月,随着中国走出疫情最艰难的阶段,中国政府出台了大规模财政刺激计划,在全国各地建造桥梁、公路、公用事业设施、宽带和铁路。因此最近几个月,用于建设基础设施的铁矿石、镍、铜、锌和其他金属的价格大幅上涨。

  报道称,自3月底以来,铁矿石——钢铁的主要成分——涨价了40%以上。不锈钢所需的锌以及用于金属电镀的镍涨价幅度超过25%。铜用于输电线安装、建筑和汽车制造,长期以来被视为世界工业经济晴雨表,其价格也上涨了大约35%。

  在现货方面,从4月份到11月30日,机构统计的有色现货价格指数累计上涨幅度超过40%,铜、铝、锌等现货价格创出近年来新高。

  在期货方面,铜、铝期价今年3月下旬以来分别大涨58%和43%,沪铜主力期货合约价格最近还创下2013年2月以来新高。

  受行情带动,A股有色金属板块11月份也大幅上涨。卓创资讯研究院研究员刘新伟分析,有色金属价格大涨一方面是周期性因素影响。他说:“宏观方面主要考虑库存周期对工业金属的影响。从数据判断,当前我国正处于2000年以来的第7轮库存周期的补库存阶段。历史上,当库存周期处于补库存阶段时,工业金属、煤炭等周期性行业表现相对较好,即经常被提到的‘煤飞色舞’现象。”

  另一方面,有色金属市场供需矛盾也在推动价格上涨。铜、锌等产品实际库存当前仍然处于下降状态,整体供应偏紧。刘新伟分析:“有色金属产品本身库存偏低,供应偏紧也是价格上涨的原因之一。特别是在近期家电出口订单爆满等因素影响下,市场需求预期明显转好,低库存叠加需求预期转好共同造就本轮有色金属价格上涨。”

  一、为应对疫情对经济的冲击,世界各国可能会祭出新一轮政策刺激措施。其中,市场对欧洲央行在四季度加码量化宽松的预期加强。美国新一轮财政刺激计划有望推出,美联储为配合财政刺激计划进一步宽松货币政策的预期也将加强。

  二、中国国内经济复苏逐渐常态化,行业复苏带动需求旺盛。此外,国家统计局今日公布10月经济数据,10月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.9%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),增速与9月份持平。从环比看,10月份,规模以上工业增加值比上月增长0.78%。有色金属冶炼和压延加工业增长4.7%,十种有色金属545万吨,增长9.0%。

  事实上,如果放入更长的视野看,基本金属的上涨源头并非发生在最近,自今年3、4月间即已开启V型反转,此后保持上升的趋势至今,这与中国的复产复工和经济重启时间表现出了颇为一致的节奏。

  对于在经济活动尤其是工业生产中广泛应用的基本金属,中国这些年一直的全球最大的生产和消费国,中国经济走势对基本金属的价格拉动作用日益显著,在全面复工复产的大环境下,基本金属的持续上涨也是理所应当。